«ВТБ Мои Инвестиции» представили активы для пережидания «монетарной зимы»

«ВТБ Мои Инвестиции» представили активы для пережидания «монетарной зимы»Фото из открытых источников

Инфляционное давление в экономике и вызванная этим жесткая денежно-кредитная политика диктуют свои правила выбора активов для инвестирования.

Ключевое из них – широкая диверсификация, говорится в инвестиционной стратегии «ВТБ Мои Инвестиции» на IV квартал 2024 года.

Фонды денежного рынка и качественные облигации с плавающим купонным доходом закрепились в портфелях инвесторов и, по нашим прогнозам, будут наиболее привлекательны не только в этом квартале, но и минимум несколько месяцев следующего года. В частности, ужесточение ДКП приводит к росту доходностей по ОФЗ-флоутерам – в них можно пережидать «монетарную зиму». Кроме того, выше 23-24% поднялись доходности по корпоративным одно- и двухлетним облигациям компаний кредитной группы А, - говорит инвестиционный стратег брокера «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Корнилов.

Другие активы со знаком плюс:

  • Российские акции нефтегазовой отрасли, ИТ, финансового и потребительского секторов. В приоритете компании с низким долгом, преимущественно с положительной чистой денежной позицией и привлекательными мультипликаторами.
  • Замещающие облигации и облигации в юанях с доходностью выше 10% годовых. В III квартале их доходности выросли до 9-11% годовых.
  • Суверенные замещающие облигации после размещения в декабре и реализации вероятного «навеса» предложения объёмом до $2-3 млрд.

Основные макроэкономические показатели в стратегии:

  •  ключевая ставка – 21% на конец 2024 г;
  •  ВВП +3,6% г/г в 2024 г;
  •  средняя цена нефти Urals ≈ 70 долл./барр. в 2024 г;
  •  золото – 2800 долл./унц. на конец 2024 г;
  •  курс доллара к рублю: 95,2 руб. (на конец 2024 г);
  •  курс юаня к рублю: 13,6 руб. (на конец 2024 г);
  •  инфляция ≈ 7,7% г/г на конец 2024 г.

Российский рынок акций будет находиться под давлением высокой ключевой ставки, ожидаемая нами совокупная доходность Индекса Мосбиржи в базовом сценарии на горизонте года – 16,1%. Справедливое значение Индекса Мосбиржи – чуть ниже 3000 пунктов. Перспективы роста рынка в значительной степени зависят от изменения геополитической ситуации и перехода Банка России к циклу снижения ключевой ставки. В позитивном сценарии есть шансы для роста Индекса Мосбиржи выше 4000 пунктов – это обеспечит более 50% совокупной доходности инвесторам в российские акции. Однако вероятность такого сценария, на наш взгляд, сейчас не превышает 15%, - добавляет инвестиционный стратег Станислав Клещев.

Дивидендная доходность российского рынка акций на горизонте 12 месяцев составит около 10%. Это ниже ставок по депозитам и доходности фондов денежного рынка.

...

  • 0

Популярное

Последние новости